公司是反转支承范畴创新式有突出贡献的公司。公司首要运营大型反转支承事务，触及风电、盾构机、海工配备等事务板块，是职业的创新式有突出贡献的公司。公司坚持技能创新，取得多项技能成果，到2022年中报，公司取得专利99项，其间发明专利16项，公司轴承技能抢先，完成风电、盾构机范畴部分轴承的国产代替。

  轴承国产进程加速，下流风电开展向好。风电轴承包含主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承等，是衔接机组中偏航、传动等体系转向的重要部件。2020年我国主轴轴承、齿轮轴承和发电机轴承国产化率分别为32.97%、0.58%、0.22%，国产化代替空间宽广。GWEC估计2022-2030年我国海风新增装机量CAGR为14.7%，海风景气量高企拉动商场需求。

  技能实力充足雄厚，产能有望继续扩张。产品方面，半直驱风机兼具直驱式和双馈式的长处，受风机厂喜爱。2021年半直驱式风机占我国整机厂商发布机型的22%，较2020年的5%提升了17pct。公司现在风电轴承产品首要配套半直驱式和直驱式风机，有望获益于半直驱商场向好趋势。技能方面，公司部分产品完成国产代替，公司成功研发1.5-12MW变桨和偏航轴承，大功率风电偏航变桨轴承已完成进口代替；成功研发2-5MW三排圆柱滚子主轴轴承、3-6.25MW无软带双列圆锥滚子主轴轴承并完成量产；成功研发3-7MW单列圆锥滚子轴承并完成小批量出产。公司成功研发12MW海上抗飓风型主轴轴承，技能实力抢先。产能方面，2021年公司定增募资用于3.0MW及以上大功率风力发电主机配套轴承项目，2022年公司发行可转债布局齿轮箱事务，公司事务规划将逐渐扩展。客户方面，2021年，公司前五大客户为明阳智能、前景动力、东方电气、三一重能、洛阳新能轴承，客户质量优质，且呈多元化的趋势。

  随同产能开释，公司业绩将稳步增长。咱们预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为5.51/8.68/11.28亿元，对应的EPS分别为1.67/2.63/3.42元/股。以2023年1月16日收盘价60.09元为基准，对应PE分别为35.96/22.84/17.56倍。结合职业景气量，看好公司开展。初次掩盖，给予“引荐”评级。

  风电装机量没有抵达预期、国内风电轴承技能进步没有抵达预期、募资项目发展没有抵达预期。